Почему падает цена на нефть и почему это не страшно для Азербайджана
Цены на нефть - основная тема всех экономических новостей сегодня. Весь мир, а особенно страны-экспортеры чёрного золота активно следят за их динамикой. А она в последние месяцы не очень положительная: буквально с июня баррель эталонной нефти Brent подешевел почти на четверть - и это означает достаточно серьёзные проблемы для тех стран, чьи доходы серьёзно зависят от нефтедобычи.



Пока аналитики соревнуются в теориях заговора - одни утверждают, что игры на ценах затеяны для усиления давления на Россию, другие - наоборот, считают, что понижение организовано арабскими странами для того, чтобы оказать влияние на США (американцы намерены стать серьёзным игроком на рынке экспорта нефти благодаря сланцевым запасам).
 
Атмосфера, если смотреть новости, напряженная - но и драматизировать её не стоит. Да, нефть падает, и вчера уже появились сообщения о том, что нефтяные фьючерсы снизились до чуть более $78 за баррель. Но давайте разберёмся, почему падает цена на нефть и почему это - временное явление.

Предложение

Стабильный рост цен в предыдущие годы был во многом обусловлен хаосом в странах Африки и Ближнего Востока: Ирак воюет сам с собой уже несколько лет, а Ливия успешно попала в статью "Арабская весна" в Википедии. Само собой, тут уже было не до нефтедобычи, и её объёмы стали неуклонно падать. Нехватка топлива на рынке вызвала повышение цен на него.

Что же происходит сейчас? С одной стороны, Ливия восстанавливает, пусть и не так быстро, объёмы добычи. С другой - США намерены стать одним из крупнейших экспортеров чёрного золота в мире - объем предложения вырос. Не стоит забывать и о сезонности - объёмы добычи традиционно снижаются в это время года. И это не могло не потянуть цены вниз.

Спрос

На фоне роста предложения спрос, наоборот, уменьшился. Крайне низкий - давайте честно, практически нулевой - экономический рост в западных странах и Китае означает, что больше обычного нефти не понадобится. Вот ещё один толчок к снижению цен.

Причем здесь мы?
 
Снижение цен на нефть означает снижение уровня нефтяных доходов - а это ощутимые деньги, которые идут на коммунальные и инфраструктурные проекты и другие бюджетные расходы, в том числе выплату пенсий, заработных плат и так далее. Мы продаем нефть за доллары, и чем меньше долларов получает страна, тем дороже они становятся: так снижение цен на нефть влияет на курс манат/доллар. Доллар дорожает - и как следствие, дорожает импорт - ведь азербайджанские компании платят за импортную продукцию в долларах, а покупают эти доллары на внутреннем рынке. Таким образом, импортная продукция будет дорожать, если сильно изменится курс AZN/USD.

Спасибо, Центробанк

Но и здесь поводов для паники нет - Центральный банк Азербайджана оперативно реагирует на любые колебания рынка и делает это с завидной эффективностью: достаточно обратить внимание на динамику курса нацвалюты с июня - с того самого времени, как нефть дешевеет.


 

В начале июня доллар стоил 0,7844 маната. К концу месяца он подешевел до 0,7843, но уже 1 июля курс вернулся к отметке 0,7844 AZN/USD. 1 августа доллар стоил 0,7843 маната, 1 сентября - вновь 0,7844 - и эта отметка держится по сей день.

Стабильность курсовой пары манат/доллар обеспечивается ЦБА путем валютных интервенций и других инструментов - и это означает, что снижение цен на нефть не отражается на стоимости импорта, и как следствие, инфляции. Население не чувствует негативного эффекта от падения нефти, и сегодня нет никаких предпосылок к тому, чтобы ситуация изменилась в худшую сторону.

Когда нефть снова начнет дорожать?

Прогнозирование динамики нефтяных цен - достаточно неблагодарное дело. Цены способны меняться по самым различным политическим и экономическим причинам, появление которых может быть непредсказуемым. Обнадеживает другое - низкие цены на топливо невыгодны абсолютно никому из стран-экспортеров, в первую очередь членам ОПЕК. Нефтяной картель объединяет крупнейших производителей нефти - и почти все они (Саудовская Аравия, Катар, Кувейт и так далее) напрямую зависят от уровня нефтяных доходов. И мы снова возвращаемся к спросу и предложению:

Предложение

В бюджетах стран-экспортеров нефти заложен среднегодовой порог цены на нефть - это та отметка, которая берется в расчет при планировании государственных доходов. Соответственно, если в течение года стоимость барреля будет ниже заложенной в бюджете отметки, то страна недополучит средств и будет вынуждена тратить имеющиеся резервы.




Бюджеты большинства арабских стран (и в том числе Саудовской Аравии, крупнейшего участника ОПЕК) сходятся при средней стоимости барреля нефти не менее 90 долларов. Картель соберется на очередное заседание 27 ноября и в числе прочего будет обсуждать вопрос квот на добычу. Ожидается, что через 22 дня крупнейшие производители нефти договорятся о снижении объемов добычи - предложение уменьшится. 

Буквально вчера министр финансов Самир Шарифов принимал участие в парламентском обсуждении государственного бюджета Азербайджана на будущий год. Он сообщил, что бюджет страны на 2015 год составлен из расчета средней стоимости нефти в 90 долларов за баррель.



Между тем, на прошлой неделе эталонная Brent стоила в среднем 85,55 доллара за баррель, тогда как баррель азербайджанской нефти сорта AZERI LT котировался по более высокой цене - 88,83 доллара за баррель. Максимальная цена легкой азербайджанской нефти на прошлой неделе составила 90,52 доллара, то есть как раз выше психологической отметки в $90/барр. Существующая динамика цен на нашу нефть позволяет делать оптимистичные прогнозы на будущее.

Нельзя забывать и о Ближнем Востоке. Падение цен было вызвано в том числе и относительным восстановлением добычи в Ливии и Ираке. Что мы видим сейчас? Ситуация в Ираке далека от мира - международная коалиция и иракская армия воюют с исламистами - и в том числе за контроль над месторождениями нефти. Нестабильная ситуация сохраняется и в Ливии. Эти факторы дают все основания полагать, что объемы добычи в этих странах могут снизиться так же неожиданно, как выросли в свое время.

Спрос

Самый обнадеживающий фактор - это реакция ЕС на снижение экономического роста. Количественное смягчение, к которому прибегли в Европе, даст свой эффект: банки получат дешевые деньги, понесут их в экономику, и, как следствие, темпы роста экономики Европы восстановятся. Промышленности будет нужно больше нефти - вырастет спрос. Да, это будет не завтра и не послезавтра - зато ожидаемый от действий ЕС эффект будет долгоиграющим.

Получается, поводов для паники нет. Ситуация на нефтяном рынке далека от идеальной, но и драматизировать ее ни к чему, а уже в конце ноября картина станет намного яснее. Низкие цены невыгодны никому - и, значит, они неизбежно будут расти.