Расширение Среднего коридора улучшает экономические перспективы стран региона - ОБЗОР от Azernews
На сайте англоязычной газеты Azernews опубликован материал, посвященный растущей роли Среднего коридора в развитии экономики и финансовых рынков стран Центральной Азии и Южного Кавказа.
Day.Az представляет текст публикации:
Автор: Ульвия Поладова
Расширение Среднего коридора приобретает всё большее значение для экономических перспектив Центральной Азии и Южного Кавказа. Первоначально его рассматривали преимущественно как альтернативный транспортный маршрут между Азией и Европой. Постепенно его экономическая роль становится шире: он влияет на условия финансирования и развитие внутренних финансовых рынков.
Коридор связывает Китай с Европой через Центральную Азию, Каспийское море, Азербайджан, Грузию и Турцию. Рост его значимости тесно связан с перестройкой региональных торговых потоков после начала российско-украинской войны в 2022 году. По мере того как компании ищут маршруты в обход России, страны Среднего коридора получают возможность увеличить свою долю в транзитных перевозках, торговле и связанных с ними инвестициях.
Азербайджан и Казахстан могли бы использовать это преимущество для дальнейшей диверсификации экономики и снижения зависимости от углеводородов. По данным Moody's, ненефтяные секторы обеих экономик демонстрируют устойчивый рост, главным образом благодаря поддержке национальных банков и государственных программ диверсификации. Это сочетание создало благоприятные условия для финансовых организаций и способствует кредитованию компаний за пределами традиционных сырьевых отраслей.
Улучшение показателей банковского сектора обусловлено целым рядом факторов, помимо роста экономической активности. Ужесточение регулирования, повышение качества кредитного портфеля, устойчивая прибыльность и резервы ликвидности укрепили способность банков противостоять потрясениям. Эти факторы особенно важны в условиях усиления роли региона в трансграничной торговле и инфраструктурных инвестициях, которые требуют значительного финансирования и часто имеют длительные сроки окупаемости. Условия для компаний также улучшились благодаря устойчивому экономическому росту, государственным реформам и относительно хорошему доступу к внутреннему финансированию.
Moody's ожидает, что рост реального ВВП в большинстве стран Центральной Азии и Кавказа останется высоким, причём во многих экономиках его темпы будут превышать 5%. Ожидается, что диверсификация и региональная интеграция будут обеспечивать всё большую долю этого роста, а дальнейшее развитие Среднего коридора станет одним из его важных факторов.
При этом инфляция остаётся существенным фактором неопределённости. По прогнозам Moody's, в 2026 году её уровень будет заметно различаться по странам региона: от примерно 4% в Таджикистане до более 11% в Казахстане. Эти различия повлияют на денежно-кредитную политику, стоимость заимствований и способность банков и компаний привлекать доступное долгосрочное финансирование.
Ещё одна заметная тенденция - усиление перетока экономической активности и финансирования из России на другие рынки. По данным Moody's, этот процесс продолжает улучшать условия работы региональных банков и компаний. Государственные программы развития создают дополнительные возможности для кредитования, а всё больше финансовых организаций и компаний выходят на международные рынки капитала.
Казахстан сохраняет региональное лидерство в этом направлении. Доступ к международным и азиатским рынкам капитала способствовал росту объёма трансграничных размещений и помог расширить круг источников финансирования. Уже в первой половине 2026 года объём таких размещений приблизился к показателю за весь 2025 год. Это свидетельствует об усилении интереса инвесторов и одновременно отражает растущую потребность банков в долгосрочном финансировании.
Для кредитных организаций доступ к таким средствам становится всё более важным. Более длительные сроки и низкая стоимость привлечения средств позволяют банкам выдавать инвестиционные кредиты внутри страны и удовлетворять растущий спрос со стороны компаний. При этом международные инвесторы сохраняют чувствительность к геополитическим событиям, поэтому доступ к внешнему капиталу нельзя считать гарантированным на постоянной основе.
В Узбекистане складывается иная ситуация. В первой половине 2026 года его активность на рынке еврооблигаций была относительно ограниченной. Это объясняется главным образом переходным периодом в регулировании и снижением потребности в финансировании, а не ограниченным доступом к рынку.
В совокупности эти тенденции позволяют рассматривать Средний коридор как часть более масштабного перераспределения торговых и капитальных потоков в Евразии. Для полной реализации его потенциала необходимы значительные инвестиции. Среди основных рисков - ограниченные возможности перевозок через Каспийское море, инфраструктурные ограничения, трудности с реализацией проектов и рост долговой нагрузки. Кроме того, геополитические процессы могут косвенно влиять на страны Центральной Азии и Кавказа, прежде всего через инфляцию. Подорожание энергоносителей и других сырьевых товаров способно отсрочить смягчение денежно-кредитной политики и привести к сохранению высоких процентных ставок и стоимости заимствований.
Заметили ошибку в тексте? Выберите текст и сообщите нам, нажав Ctrl + Enter на клавиатуре
