Куда уходят миллиарды Центробанка: не спешите с выводами
Стабильность национальной валюты - особенно в нынешние времена - стала одним из ключевых индикаторов здоровья экономики для населения. Все мы читаем новости и видим, что происходит в соседних странах, в частности в России, Грузии, Казахстане: курсы рубля, лари и тенге заметно изменились в последние несколько месяцев. В Азербайджане, тем временем, ситуация остается стабильной: манат не только не упал по отношению к доллару, но и даже укрепляется (к европейской валюте).

Достигается это за счет действий Центрального банка страны. Регулятор успешно противостоит негативным трендам в регионе, связанным с падением рубля и снижением цен на нефть - именно поэтому курс маната если и колеблется, то не выходит за рамки 0,784 AZN за 1 доллар США.

И если с падением нефтяных котировок все понятно, то косвенное влияние рубля на манат все же наблюдалось. В декабре кризис, произошедший в России и соседних странах, из-за которого резко снизился курс рубля, а также курс национальных валют других стран, оказал психологическое влияние на валютный рынок Азербайджана. В результате в декабре прошлого года в стране увеличился спрос на доллар, что заставило ЦБА принимать меры. В январе-ноябре 2014 года Центробанк для предотвращения резкого укрепления курса маната по отношению к доллару выкупил с валютного рынка страны 1,27 миллиарда долларов, а в декабре выступил с интервенциями на 1,127 миллиарда, победив в борьбе за стабильность нацвалюты.

Разумеется, это не могло не сказаться на объеме резервов регулятора: тренд на их снижение наблюдался всю вторую половину прошлого года - как раз тогда начала падать нефть, утянувшая (вместе с санкциями Запада) за собой российский рубль, который и повлиял на спрос на доллары внутри Азербайджана. Так, по данным ЦБА, на конец января валютные резервы составили 12,68 миллиарда долларов. При этом буквально за месяц ЦБА потратил больше одного миллиарда долларов - тренд, как видим, сохраняется.



Коллега задал мне вопрос, который, пожалуй, вертится в головах у многих людей. "Зачем тратить такие деньги на поддержание курса, ведь легче его отпустить и сэкономить?" - спросил он. И действительно, зачем? Ведь на первый взгляд, резервы на то и резервы, чтобы их сохранять и наращивать.

С другой стороны, резервы - это тот буфер, который накапливается как раз на случай проблем, которые нужно будет решать. В кризис 2008-2010 годов, который о большому счету так и не затих до сих пор, Центробанк ежедневно тратил десятки миллионов из собственных резервов на то, чтобы манат оставался стабильным. И регулятору это удалось: страна вышла из того кризиса с минимальными потерями.

Так стоит или не стоит тратить резервы? Безусловно, лучше держаться подальше от любых крайностей, но в условиях, когда ситуация позволяет поддерживать национальную валюту, это скорее не выбор, а необходимость. Достаточно посмотреть на ситуацию в России: ЦБ РФ отказался от практики валютных интервенций, "отпустив" рубль в свободное плавание. Это привело и к "черному вторнику", когда доллар и евро взлетели до 80 и 100 рублей соответственно, и - самое главное - к резкому скачку инфляции.

Первый зампред Банка России Ксения Юдаева, как сообщает "Коммерсант", заявила накануне, что пик девальвационных ожиданий практически пройден. По ее словам, ЦБ прогнозирует экономическую стабилизацию в следующем году.



По словам первого зампреда российского ЦБ, высокая инфляция в январе - 15% - отчасти спровоцирована скачком цен в минувшем декабре. В целом Банк России ожидает стабилизации экономики уже в 2016 году. По прогнозам Минэкономики РФ, в текущем году инфляция составит 12,2% при среднегодовой цене на нефть $50 за баррель.

Вдумайтесь на секунду. Только в январе текущего года инфляция в РФ составила аж 15 процентов. Это без учета роста цен во второй половине прошлого года, только с начала нынешнего. Для сравнения, в Азербайджане за весь 2014 год инфляция "поднялась" лишь до 1,4 процента - в десять раз меньше, чем выросли цены в РФ за один только январь. Это и есть лучший ответ на вопрос о том, правильно ли поступает ЦБА, поддерживая стабильность национальной валюты.